民生证券：双良节能（600481）-2022年年报点评：装备+材料双轮驱动，经营业绩符合预期

双良节能(600481)事件：双良节能公布2022年年度报告，2022年实现营业总收入144.76亿元，同比增长277.99%；归母净利润9.56亿元，同比增长208.43%；扣非归母净利润8.98亿元，同比增长276.96%；其中节能节水业务实现营业收入27.37亿元，同比减少7.01%，毛利率23.5%；光伏新能源业务实现营业收入115.24亿元，同比增长849.51%，毛利率14.6%。固本节能节水，装备基业长青。2022年度，公司溴冷机业务凭借精益管理与数字赋能实现销售收入9.94亿元；在工业领域，公司已实现工业领域专业全覆盖、区域全覆盖；溴化锂低温机组连续赢得大额订单；公司围绕“节水”大方向实现销售收入11.42亿元，同比增长19.77%；公司始终保持火电、煤化工市场占有率行业第一；换热器在原有基础上打开新局面，实现销售收入6.05亿元，同比增长47.36%；空分换热器业务实现稳步增长，凝汽器在PTA领域获得订单突破，成为AP公司燃烧水浴式汽化器独家供应商；新能源装备实现营业收入29.05亿元，2020-2022年连续三年订单高速增长，市场占有率在65%以上；公司首套绿电制氢