民生证券：中国广核（003816）-2023年一季报点评：电量有望再上新台阶，降本节费增利助利润高增

中国广核(003816)事件概述：4月25日，公司发布2023年一季度报告，报告期内实现营业收入182.89亿元，同比增长6.47%；归属于上市公司股东的净利润34.86亿元，同比增长22.25%；归属于上市公司股东的扣非净利润34.80亿元，同比增长23.63%。大修减少推高利用小时，红沿河增量贡献仍在：1Q23公司按计划完成了3个机组的年度换料大修和1个机组的十年大修，而上年同期公司共完成6个机组的换料大修。受益于大修次数减少，Q1公司完成发电量（含联营）548.68亿千瓦时，同比增长11.8%，其中，红沿河完成发电量122.98亿千瓦时，同比增长19.0%。当前云南省内电力供需仍偏紧，若汛期来水改善不及预期，西电东送电量存在减送风险，保供压力下公司在粤机组出力有望进一步提升。降本、降费，其他收益增长，推动利润高增：Q1公司整体毛利率提升0.9个百分点至41.2%，同比增加毛利润6.21亿元。或因融资结构调整，公司财务费用率下降2.0个百分点至7.1%，单季度财务费用同比减少2.67亿元；此外公司增值税退税带来其他收益同比增加2.27亿元至5.14亿元。降本、降费增利推动公司营业利