开源证券：东方雨虹（002271）-2023年一季度报告点评：零售业务成为核心驱动力，业绩弹性加速释放

东方雨虹(002271)零售业务成为核心驱动力，业绩弹性加速释放。维持“买入”评级公司发布2023年一季度报告，2023Q1实现营收74.95亿元，同比+18.80%，归母净利润3.86亿元，同比+21.53%，扣非净利润3.24亿元，同比+9.33%。2023Q1公司盈利能力和经营质量持续改善，渠道变革成效凸显，零售业务增速亮眼，在2023Q1基数较高情况下，公司业绩仍实现同比增长。我们认为零售业务将成为核心驱动力，2023年公司业绩弹性有望加速释放：（1）随着渠道持续下沉以及销售人员业绩逐步放量，零售业务将进入快速成长通道；（2）沥青成本压力同比显著缓解；（3）随着经营质量改善以及地产信用风险筑底，公司应收款项减值风险或将减小。因此，我们维持2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润36.23/52.19/70.00亿元，同比+70.9%/+44.1%/+34.1%；EPS分别为1.44/2.07/2.78元，对应当前股价，PE为20.0/13.9/10.3倍。维持“买入”评级。沥青成本压力缓解+零售业务放量，盈利有望显著改善2023Q1公司毛利率为28.