浙商证券：梦百合点评报告：国内渠道快速布局，经营现金流大幅转好

梦百合(603313)投资要点梦百合发布2022年报22A营收80.17亿（-1.5%）、归母净利0.41亿（21年-2.76亿)、扣非净利0.36亿（21年-2.58亿）。全年扭亏为盈主要受益于：(1)降本增效、合理配置全球化产能，(2)美元升值产生汇兑收益，(3)处置深圳市朗乐福睡眠科技有限公司产生的投资收益。22Q4单季营收19.49亿（-3.92%）、归母净利-0.57亿（21Q4为-0.95亿，22Q3为0.15亿）。渠道拆分：内销渠道持续扩张，海外自主品牌稳增1、22年国内9.9亿(-16.42%)，北美洲50.6亿(+3.45%)，欧洲14.5亿(-15.10%)，其他地区2.9亿(+122.42%)。2、国内自主品牌：22年国内直营店/经销店/线上分别实现收入0.78亿(+0.70%)/3.03亿(-27.50%)/2.13亿(+35.32%)。22年底Mlily门店数量达1311家(+221家)，其中Mlily经销店1166家(+238家)，直营店145家(-17家)。3、境外自主品牌：22年境外直营店/线上分别实现收入24.37亿(+5.25%)/4.47亿(+69