东方财富证券：航发控制（000738）-2022年报点评：业绩增速再创新高，赛道高景气助推旺盛需求

航发控制(000738)【投资要点】营收、归母净利润增速创十年来新高。2022年公司实现营业收入49.42亿元，同比增长18.88%，分产品来看，航空发动机及燃气轮机控制系统/国际合作/控制系统技术衍生品分别实现营业收入42.65/2.38/4.39亿元，同比分别+20.47%/-0.36%/16.12%；2022年公司实现归母净利润6.88亿元，同比增长41.18%，实现扣非归母净利润6.02亿元，同比增长29.14%。随着国防建设投入加大和装备升级，“两机”专项任务不断推进，军、民用市场配套规模持续增长，为公司带来新的发展机遇。毛利率保持稳定，费用端持续优化。2022年，公司综合毛利率小幅下降0.48pct至27.76%，基本保持稳定，航空发动机及燃气轮机控制系统/国际合作/控制系统技术衍生品毛利率分别为28.11%/17.77%/29.83%，分别同比-1.51pct/3.54pct/5.61pct。从费用端来看，2022年公司期间费用率为8.46%，下降0.80pct，具体来看，管理费用率下降0.10pct；销售费用率上涨0.31pct，是因为部分子公司将外场保障成本纳入销售费