海通国际：农业行业周报：生猪价格震荡，关注周期反转机会

上周农业板块下跌6%。上周农业板块下跌6%，位列申万一级行业第30名。子行业全部下跌，其中其他种植业（-2.2%）和果蔬加工（-2.5%）跌幅相对较小，畜禽饲料（-9.6%）、水产养殖（-8.7%）跌幅最大。其他主要行业中，种子（-5.3%）、动物保健（-6.5%）、生猪养殖（-7.0%）、肉鸡养殖（-7.6%）也有不同程度的下跌。 生猪价格震荡。根据Wind数据，全周生猪均价15.2元/公斤，环比+0.3%。涌益数据显示上周15kg仔猪价格为716元/头，环比-0.4%；50kg二元母猪价格为1576元/头，环比持平。根据涌益数据，3月能繁母猪环比+1.57%，上月为+0.28%；根据Mysteel数据，3月能繁母猪环比+0.22%，其中中小散环比+3.94%。我们认为，前期二育/压栏猪逐步释放，供给端有所上升，导致当前猪价震荡。但整体来看，去年能繁母猪整体去化的趋势决定了未来生猪供给将逐渐减小，且去年疫情被动去产能影响或高于预期，体现在后续时点的供给减量或比市场预期要大。猪价或将进入景气上行阶段，景气度将逐季上行。建议重点关注生猪养殖板块。个股层面建议关注成本管控优异、资金相对安全