安信证券：视源股份（002841）-收入短期承压，期待后续业务复苏

视源股份(002841)事件：视源股份公布2022年年报与2023年一季报。公司2022年实现收入209.9亿元，YoY-1.1%，实现归母净利润20.7亿元，YoY+22.0%；经折算，Q4单季度实现收入49.4亿元，YoY-16.8%，实现归母净利润4.8亿元，YoY+0.6%。2023Q1公司实现收入37.6亿元，YoY-10.3%；实现归母净利润2.8亿元，YoY-7.8%。我们认为，随着疫后经济环境好转，公司国内教育业务和企业会议业务有望迎来复苏。Q1收入同比跌幅收窄：2023Q1公司收入同比跌幅相较2022Q4收窄6.6pct。随着国内疫情防控政策放开，教育市场前期积压的教育硬件需求在2023年逐渐释放。我们测算，Q1公司国内教育业务表现平稳。其中，教育C端业务延续快速增长势头。根据久谦数据，2023Q1希沃线上销售额YoY+165.8%。在海外市场，受海外通胀水平仍处于高位、教育交互平板库存水平较高等因素影响，我们估算Q1公司海外交互平板收入同比下降较多。由于疫情管控放开后企业资本开支恢复需要一定时间，我们测算Q1公司企业服务业务收入有所下降。教育产品生态布局不断完善：教