华西证券：好莱客（603898）-持续推进大家居战略，加快布局整装业务

好莱客(603898)事件概述公司发布2022年年报及2023年度一季报：2022年公司实现营收28.23亿元，同比-16.25%；归母净利润4.31亿元，同比+560.07%；扣非后归母净利2.48亿元，同比+538.07%，利润端大幅增长系减值损失计提同比减少较多及转让湖北千川股权确认投资收益所致；若剔除湖北千川22年上半年并表损益及回购事项损益的影响，公司22年实现营收25.31亿元，同比-2.59%，归母净利润2.36亿元，同比+7.97%，扣非后归母净利2.31亿元，同比+16.51%。2023Q1公司实现营收3.48亿元，同比-43.47%，归母净利润0.12亿元，同比-70.66%，扣非后归母净利0.01亿元，同比-97.21%；若剔除湖北千川的影响，2023Q1公司营收同比下滑22.89%、归母净利润同比减少54.68%，扣非后归母净利润同比减少95.32%，下滑较多主要系终端市场仍处在恢复中，公司产品交付较订单接单存在滞后性所致。现金流方面，2022年公司经营活动产生的现金流量净额为3.43亿元，同比+15.70%，主要系部分房地产客户调整为以现款结算所致。2023Q