民生证券：航发控制（000738）-2023年一季报点评：1Q23业绩同比增长14%；盈利能力有所提升

航发控制(000738)事件：公司4月25日发布2023年一季报，1Q23实现营收13.4亿元，YoY+10.8%；归母净利润2.44亿元，YoY+14.0%；扣非归母净利润2.41亿元，YoY+13.4%。公司2023年一季度业绩基本符合市场预期。1Q23营收/业绩创单季度历史新高；盈利能力实现提升。1）回顾历史，2018~2021年，公司二季度归母净利润连续四年是当年高点；1Q22归母净利润（2.1亿元）首次超过二季度业绩（1.9亿元）成为年内业绩高点。公司1Q23营收和归母净利润创单季度历史新高，归母净利润在1Q22高基数的基础上同比增长14.0%。2）盈利能力方面，1Q23毛利率同比下降1.5ppt至33.1%，净利率同比提升0.5ppt至18.2%。盈利能力实现提升主要系规模效应摊薄期间费用率；同时，1Q23信用减值损失为906万元，较去年同期1928万元少损失1021万元；资产减值损失198万元，较去年同期（未减值）多损失198万元。2021年募投项目有序推进，产能释放迎接下游旺盛需求。2021年公司定增43亿元（货币33.7亿元，资产9.3亿元）用于整合子公司资产并提升产