安信证券：苏文电能（300982）-稀缺的用户侧电力全产业链服务商，新型电力建设和智能化的受益者

苏文电能(300982)稀缺的用户侧电力一站式服务商，差异化优势突出成长迅速。公司为涵盖电力咨询设计、工程建设、设备供应和智能用电服务为一体的一站式（EPCO）供用电服务商，聚焦用户端电力市场，业务范围实现全产业链覆盖，囊括传统供配电及新能源领域，品牌、技术和服务实力强劲，在分散的配网市场脱颖而出率先上市，发展规模迅速扩大。2016-2022年间，营收收入由3.73亿元增长至23.57亿元，CAGR为35.95%，各年同比增速均在26%以上；归母净利润由0.34亿元快速增长至2.56亿元，CAGR高达39.89%。2022年在疫情影响下实现新签订单的高速增长，2022年前三季度新签合同额22.73亿元，同比增长100.73%。公司业务结构不断丰富，多板块支撑长期成长，主营的电力工程营收占比为60%以上，但电力设备业务高速增长，2016-2022年各年同比增速均超60%，营收占比持续提升，由1.26%提升至27.97%，定增募投项目投产后将进一步助力电力设备板块规模扩大。紧跟下游需求优化客户结构，立足江苏剑指全国成效显著。公司经营模式灵活，跟随下游行业景气度优化客户结构，由地产客户为主切