民生证券：科思股份（300856）-2023年一季报点评：防晒剂龙头规模不断扩张，盈利能力持续提升

科思股份(300856)事件：公司1Q23实现营收5.88亿元/+42.33%，环比增长13.95%，归母净利润1.60亿元/+176.13%，环比增长19.58%，扣非归母净利润1.57亿元/+198.10%，环比增长18.55%，经营性现金流1.72亿元/yoy+1332.47%。得益于化妆品活性成分及原料的增长，营收不断增长，现金流大幅改善。1Q23营收同比环比分别增长42.33%/13.95%，连续三个季度环比增长。营收同比增长主要系化妆品活性成分产品销售量同比增长较大。经营性现金流同比大幅增长主要系随着公司业务规模的成长，销售商品、提供劳务收到的现金增加。盈利能力持续提升，归母净利润连续五个季度增长。归母净利润和扣非归母净利润同比增长，主要系公司4Q21以来上调价格措施逐步落地，以及产能利用率提升和新品产能逐步释放等因素，助力公司毛利率水平提升。盈利能力持续提升，毛利率同比提升22.78pct至49.04%，环比提升4.07pct；净利率27.26%，同比提升13.21pct，环比提升1.28pct。公司处于快速扩张期，各项投入不断加码。费用率方面，1Q23公司销售费用率为1