华西证券：天奈科技（688116）-导电剂龙头地位稳固，关注需求向好及结构改善

天奈科技(688116)事件概述公司发布2022年报及2023年一季报：2022全年实现营收18.42亿元，同比增长39.51%；归母净利润4.24亿元，同比增长43.37%；扣非净利润3.95亿元，同比增长50.52%。2023年Q1营收2.79亿元，同比下降41.99%，环比下降30.18%；归母净利润0.40亿元，同比下降60.25%，环比下降58.76%；扣非净利润0.32亿元，同比下降66.06%，环比下降62.58%。分析判断:22年业绩快速增长，单吨扣非净利同比提升受益于下游新能源汽车行业快速发展以及CNT导电浆料对传统导电剂的逐步替代，2022年公司实现营收18.42亿，同比增长39.51%；归母净利润4.24亿，同比增长43.37%。其中，2022Q4实现营收3.99亿元，同比下降2.22%，环比下降20.34%；归母净利润0.96亿元，同比增长4.52%，环比下降22.13%；扣非净利润0.87亿元，同比增长0.17%，环比下降25.19%。盈利能力方面，2022年公司整体毛利率达34.97%，同比提升1.10pct；其中，22年Q4毛利率达37.49%，全年内呈现