国联证券：中炬高新（600872）-调味品量利增速触底回升，23年迎良好开局

中炬高新(600872)事件：公司2023年第一季度实现收入13.67亿元，同增1.46%；归母净利润1.50亿元，同比减少5.53%。其中美味鲜实现收入13.26亿元，同增7.87%，归母净利润1.53亿元，同增12.71%。一季度酱油收入增速明显回升2023年第一季度酱油、鸡精鸡粉、食用油、其他调味品分别实现收入8.34、1.55、1.07、2.14亿元，同比分别+11.01%、+0.39%、+0.98%、+5.20%。酱油增速较快主要原因是公司酱油推广政策得到有效实施；鸡精鸡粉、食用油主要因春节期间人口外流导致主营销区增速较慢。春节人口流动致使中西部与北部收入增速更快全部区域营业收入均有上升。由于春节期间东南部人口外流，导致中西部和北部收入增速比东南部快，中西部和北部经销商数量增长也相应更多。具体来看，2023年第一季度，东部、南部、中西部、北部区域收入分别同增8.17%、2.27%、14.46%、12.90%，收入占比分别达到22.80%、38.76%、22.50%、15.94%。东部、南部、中西部、北部区域经销商数量分别达到402、323、555、775个，分别净增加5、5、