东吴证券：恺英网络（002517）-2022年年报&2023Q1季报点评：业绩符合预期，传奇龙头再起航，前瞻布局AI及元宇宙

恺英网络(002517)投资要点事件：2022年公司实现营业收入37.26亿元，yoy+56.84%，归母净利润10.25亿元，yoy+77.76%，扣非归母净利润9.56亿元，yoy+105.97%。2023Q1公司实现营业收入9.55亿元，yoy-7.20%，qoq+6.07%，归母净利润2.90亿元，yoy+16.72%，qoq+160.72%，扣非归母净利润2.86亿元，yoy+18.82%，qoq+156.48%，业绩符合我们预期。业绩延续高增长态势，传奇品类优势持续获验。公司2022年营收、归母及扣非归母净利润高增，主要得益于《原始传奇》《热血合击》《蓝月传奇》等存量游戏长线运营稳定，《天使之战》《永恒联盟》等新游流水表现出色，公司于传奇奇迹品类的研运优势持续验证。2023Q1营收同比下滑7.20%，我们认为主要系去年同期《天使之战》上线，上线初期流水表现出色，贡献较大营收增量；环比增长6.07%，我们认为主要系存量游戏流水稳健，新游《新倚天屠龙记》于2022年11月23日上线贡献营收增量。此外，随着新游《天使之战》《永恒联盟》等新游步入流水成熟期，利润将稳步释放，对应20