万联证券：爱美客（300896）-点评报告：业绩高增长，产品结构升级增强盈利能力

爱美客(300896)报告关键要素:2023年4月25日，公司发布2023年第一季度报告。报告显示，公司2023Q1实现营业收入6.3亿元（YoY+46.3%），实现归母净利润4.14亿元（YoY+51.17%），扣非归母净利润3.87亿元（YoY+49.26%），业绩基本符合市场预期。投资要点:2023Q1公司业绩高增长，Q2业绩增速有望进一步提升。疫后随着线下消费场景恢复以及消费复苏，医美行业需求回暖明显。公司2023Q1营收同比增长46.3%，相较于2022Q4营收同比+5.8%的个位数增长有了大幅的提升。预计随着消费进一步复苏，以及五一消费旺季的到来，叠加去年同期疫情导致的低基数影响，Q2业绩增速有望进一步提升。产品结构升级增强盈利能力，毛利率同比提升。2023Q1公司净利率为65.54%，同比增加0.51pcts，盈利能力进一步增强，主要是毛利率提升所致。2023Q1毛利率为95.29%，同比增加0.84pcts,继2022Q4毛利率首次超越95%以来，继续保持在高位水平，我们判断主要原因是高毛利的濡白天使开始放量所致，而濡白天使目前还处于快速成长期，未来有望带来公司毛利率水