开源证券：登海种业（002041）-公司信息更新报告：行情低迷致业绩承压，期待降本增效改善盈利空间

登海种业(002041) 行情低迷致业绩承压，期待降本增效改善盈利空间，维持“买入”评级2024H1公司营收4.08亿元，同比-15.63%，归母净利润5274万元，同比-29.29%，扣非净利润1083万元，同比-71.91%，非经项中政府补助约1872万元。2024Q2公司营收1.75亿元，同比-20.46%，归母净利润2260万元，同比-24.30%。2024H1公司玉米种子发货量下滑，部分区域玉米种植面积减少致6月末玉米种子退货量增加，叠加玉米制种单价下跌，公司业绩承压。考虑公司制种成本有望下降，品种优势或将支撑销量稳定，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.95/3.89/4.99亿元，EPS分别为0.34/0.44/0.57元，当前股价对应PE分别为28.6/21.7/16.9倍，维持“买入”评级。 研发投入稳步增加，科研育种有序推进 2024H1公司销售毛利率/销售净利率25.38%/11.74%，同比-3.53pct/-3.81pct，期间费用率24.09%，同比+3.88pct，期间费用率增加主要系公司加大科研力度，2024H1研发投入同比