中邮证券：国睿科技（600562）-2023Q1净利润增长30%，军贸拐点来临空间广阔

国睿科技(600562)事件国睿科技发布2022年年报和2023年一季报。2022年，公司实现营收32.25亿元，同比下滑6%，实现归母净利润5.49亿元，同比增长4%；2023Q1，公司实现营收5.72亿元，同比下滑3%，实现归母净利润1.12亿元，同比增长30%。点评1、雷达装备业务盈利能力大幅提升，公司费用控制良好。2022年，公司雷达装备业务实现收入21.23亿，同比增长5%。由于军贸业务占比提升，雷达装备业务盈利能力大幅提升，毛利率同比提升3.84pcts至33.52%。轨交业务实现收入6.00亿元，同比下滑35%，主要由于公司在手项目处于设计联络阶段，部分项目因客户开通计划调整施工进度延后。工业软件实现收入4.54亿元，同比增长2%，毛利率37.93%，同比略有提升。公司费用控制良好，四费费率同比基本持平，2022年实现归母净利润5.49亿，同比增长4%。2023Q1，由于公司交付的雷达产品毛利水平高于上年同期，公司实现归母净利润1.12亿，同比增长30%。2、军贸新签订单创新高，明星产品国际化取得新突破。2022年，子公司国睿防务实现营收15.45亿元，同比基本持平，实现