浙商证券：大秦铁路2022年报及2023年一季报分析报告：23Q1归母净利润同比增长23%，看好高股息稳健绝对收益

大秦铁路(601006)疫情影响下，22年归母净利润同比下降8%1）收入端，疫情影响铁路客货运规模，22年营收757.58亿元，同比下降3.7%。其中，货运营收同比下降2.6%至607.50亿元，客运营收同比下降34.2%至40.73亿元。2）成本端，较为刚性，22年营业成本606.35亿元，同比下降1.4%，降幅小于收入降幅。3）期间费用端，贷款及应付款项的利息支出减少带动财务费用同比下降54.3%至1.55亿元，对冲管理及销售人员费用增加，整体期间费用平稳。4）投资收益端，朔黄铁路投资收益同比下降16.2%至26.80亿元，但浩吉铁路投资收益同比扭亏2.20亿元至0.25亿元，总投资收益同比微降9.6%至27.04亿元。5）净利端，公司22年归母净利润111.96亿元，同比下降8.1%；其中22Q4归母净利润3.86亿元，同比下降80.0%。货运稳增叠加客运修复，23Q1利润同比大增23%一季度大秦线运量同比增长0.6%，此外客运出行需求修复（全国铁路客运量同比增长67.7%至7.89亿人次），叠加去年同期冬奥会限产及疫情致煤矿区停工的低基数影响，公司23Q1归母净利润同比增长23