华西证券：招商银行（600036）-Q1信贷投放较好，关注和逾期均双降

招商银行(600036)事件概述招商银行发布2023一季报：23Q1实现营收906.36亿元(-1.47%，YoY)，营业利润468.92亿元(+5.71%，YoY)，归母净利润388.39亿元(+7.82%，YoY)。一季度末总资产10.5万亿元(+11.61%，YoY；+3.65%，QoQ)，存款7.77万亿元(+16.34%，YoY；+3.13%，QoQ)，贷款6.34万亿元(+10.04%，YoY；+4.70%，QoQ)；零售AUM达12.5万亿元（+3.4%，QoQ）。净息差2.29%(-22bp，YoY)；不良贷款率0.95%(-1bp，QoQ)，拨备覆盖率448.32%(-2.47pct，QoQ)，拨贷比4.26%(-0.06pct，QoQ)；披露年化ROE18.38%(-0.76pct，YoY)。分析判断:Q1息差和中收承压致业绩增速下行，零售业务体量稳步扩容招商银行Q1营收、PPOP、归母净利润增速分别为-1.5%/-3.9%/+7.8%，较2022年的+4.1%/+3.9%/+15.1%均有所放缓，营收负增的压力一方面来自利息净收入一季度同比+1.7%，较2022年