民生证券：星源材质（300568）-2022年年报及2023年一季报点评：业绩符合预期，降本增效保障盈利能力

星源材质(300568)事件说明。公司发布2022年年报，全年实现营收28.80亿元，同比增长54.81%，实现归母净利润7.19亿元，同比增长154.25%，扣非后归母净利润6.83亿元，同比增长130.46%。公司同时发布23年一季报，Q1实现营收6.65亿元，同比增长0.04%，实现归母净利润1.83亿元，同比增长9.16%，扣非后归母净利润1.61亿元，同比增长2.02%。Q4业绩拆分。营收和净利：公司2022Q4营收7.88亿元,同比+44.25%，环比+3.87%，归母净利润为1.31亿元，同比+86.16%，环比-40.24%，扣非后归母净利润为1.11亿元，同比+12.67%，环比-47.59%。毛利率：2022Q4毛利率为47.04%，同比+4.90pcts，环比+5.97pcts。净利率：2022Q4净利率为17.02%，同比+4.71pcts，环比-13.44pcts。隔膜出货持续增长，产品结构优化。出货量方面：2022年公司出货17.03亿平，同比增长39.62%。我们预计23年Q1公司出货4.2亿平，环比略有下降。下降的原因是Q1下游电池厂去库存，我们预计Q2