浙商证券：现金管理类理财产品新规点评：统一监管，回归本源

报告导读现金理财新规统一监管，回归本源，对银行影响较小。继续看好银行板块，重点推荐平安/南京、浦发、邮储、兴业。投资要点事件概况2021年6月11日，银保监会、央行发布《关于规范现金管理类理财产品有关事项的通知》，作为资管新规、理财新规、理财子公司办法配套制度。核心观点1、出台目的：统一标准，控制风险。①统一标准：新规与货基等同类产品监管标准基本一致，有利于促进公平竞争，防范监管套利。②控制风险：以往现金理财可通过拉长久期、信用下沉等方式增厚收益，促使规模大幅增长，当前现金理财收益率较货基高50-75bp。但长久期、低信用评级的资产配置也导致风险逐步积累。新规出台，有利于控制整体风险。2、主要变化：范围扩大，条款放松。较2019年的征求意见稿，新规主要有三点变化：①监管范围扩大：由“银行+理财子”扩展到“银行+理财公司（含非银）”，覆盖现金理财的所有经营主体；②监管标准放宽：现金理财投资于AAA级机构的存款、同业存单的上限，由征求意见稿中的10%提高到20%，与货基限定比例统一，监管标准适度放宽。③过渡期将延长：过渡期至2022年末，较征求意见稿延长两年。同时征求意见稿于2019年末发