民生证券：贝泰妮（300957）-2023年一季报点评：收入与利润增长稳健，推出新品丰富产品品类

贝泰妮(300957)事件概述：4月26日，公司发布2023年一季报，2023Q1公司实现营业收入8.63亿元，同比+6.78%；实现归母净利润1.58亿元，同比+8.41%；实现扣非归母净利润1.27亿元，同比+1.72%。收入与利润稳步上行，盈利能力保持稳健。2023Q1，公司实现营业收入8.63亿元，同比+6.78%；实现归母净利润1.58亿元，同比+8.41%；实现扣非归母净利润1.27亿元，同比+1.72%，收入端稳健增长或系线下渠道持续布局带来的较快增长所贡献。①毛利率端，2023Q1，公司毛利率为76.11%，同比-1.71pct；②费率端，2023Q1，销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别为47.60%/7.72%/3.93%/-0.79%，同比-0.42/+0.13/+0.10/-0.35pct，管理费用率水平控制良好；③净利率端，基于毛利率与费率情况，2023Q1公司净利率为17.96%，同比-0.03pct，基本保持稳定，盈利能力稳健。主品牌聚焦核心系列和大单品，推出新品丰富产品品类。①薇诺娜：持续聚焦敏感肌产品开发，升级原有经典产品“舒敏保湿特护霜”，持续