浙商证券：弘元绿能点评报告：业绩符合预期；光伏全产业链深度一体化业绩估值有望双提升

弘元绿能(603185)投资要点2023年一季报：业绩符合预期；期待2023年一体化布局投产增厚业绩1）2023年Q1业绩：营收35.1亿元、同比下滑38%；归母净利润6.8亿元，同比增长3.4%。毛利率16.8%、同比提升0.9pct，净利率19.3%、同比提升7.7pct。受益硅片价格回升。2）一体化布局进入加速期：2023年公司将覆盖工业硅+硅料+硅片+电池+组件+电站6大主要环节，形成产业链一体化，增强公司核心竞争力、持续打开成长天花板。2022年业绩：同比增长77%；四季度受库存减值影响、碳化硅持续发力1）2022年业绩：营收219亿元、同比增长101%；归母净利润30亿元，同比增长77%。毛利率21.4%、同比提升1.7pct，净利率13.8%、同比下滑1.9pct。硅片出货31.2GW、同比增长79%，产能利用率达88%。受硅料、硅片价格在2022年Q4的快速下滑，公司资产减值损失达3.5亿元。预计2022Q4为公司阶段性盈利低点，2023年有望逐步回升。2）碳化硅持续发力：公司新增对北京天科合达的股权投资6000万，属于战略投资。目前公司6英寸衬底已研制成功；碳化硅切片