国金证券：视源股份（002841）-短期收入承压，多曲线开拓未来

视源股份(002841)业绩简评2023年4月25日公司披露2022年年度报告和23年一季报。2022年公司实现营收209.9亿元，同比下降1.1%；归母净利润20.7亿元，同比增加22.0%；扣非归母净利润18.1亿元，同比增加23.3%。1Q23公司实现营收37.6亿元，同比下降10.3%；归母净利润2.8亿元，同比下降7.8%；扣非归母净利润2.1亿元，同比下降18.5%。业绩符合市场预期。经营分析短期收入承压，毛利率持续改善。分产品看，公司两大主营产品累计实现收入159亿元，液晶显示板卡业务70.2亿元，同比增加13.1%，其中智能板卡出货量占比达71.3%，提升超4PP；交互智能平板业务共实现收入89亿元，同比下降18.6%，受益于面板价格处于下行周期，交互平板毛利率达到37.3%，同比提升7.2PP，也带动全年整体毛利率提升2.3PP至27.7%。一季度公司仍短期承压，实现收入37.6亿元，同比下降10.3%，但公司毛利率持续改善，单季度毛利率29.1%，同比/环比均有明显改善。传统业务行业龙头地位稳固，拓展新业务开辟多成长曲线。公司IFPD在教育和商显市场保持市占率领先，