东兴证券：阳光电源（300274）-2022年年报及23年一季报点评：逆变器和储能出货增长，全年业绩符合预期

阳光电源(300274)财务要点：公司披露2022年年报，实现收入402.57亿元，同比增长66.79%；实现归母净利润35.93亿元，同比增长127.04%。2023Q1实现收入125.80亿，同比增长175.42%，归母净利15.08亿，同比增长266.90%。逆变器和储能出货快速增长，全年业绩符合预期。22年公司营收增长66.79%，收入快速增长主要得益于主业光伏逆变器与储能系统出货量的快速提升，两大主业营收增速分别为73.66%、222.74%。23年Q1营收爆发增长，主要是由于1）Q1尤其是3月，海外光伏需求持续旺盛，出口数据较好，公司逆变器及储能出口态势良好；2）去年Q1由于上游关键原材料功率器件物料紧张，叠加疫情，出货受较大影响基数较低。公司利润增速远远快于营收增速，主要是由于运费较去年大幅回落、终端地面电站建设需求回升、储能业务罚金影响消除等因素，使得公司主要业务盈利能力回升明显。23Q1期间费用12.96%，同比下降7.2bp，毛利率、净利率分别为28.00%、12.16%，较22年Q4分别提升4.46%、3.47%。硅料价格下跌周期已至，地面电站大年大储需求增长可期