东方证券：钢研高纳（300034）-投资收益下降影响利润表现，23年有望重回高增

钢研高纳(300034)事件：公司发布22年报，实现营收28.79亿元（+43.77%），归母净利3.37亿元（+10.48%），扣非净利2.81亿元（+57.24%）。公司发布23年一季报，实现营收6.21亿元（+18.88%），归母净利0.60亿元（-2.13%）。22年收入高增费用改善，但投资收益下滑、资产减值损失影响利润表现。公司22年1）铸造合金制品收入17.32亿元（+44.27%），毛利率26.28%（+1.83pct）。其中，子公司钢研德凯收入9.57亿元（+66.29%），净利率16.93%（+1.34pct），子公司新力通收入8.62亿元（+51.87%），净利率5.97%（+0.21pct）；2）变形合金制品收入6.94亿元（+37.89%），毛利率19.51%（-1.83pct）；3）新型合金制品收入39.89亿元（+39.92%），毛利率46.04%（-8.90pct）。三大业务板块均实现收入高增，综合毛利率27.68%（-0.50pct），主要受镍价及审价等因素影响。得益于管理和研发费用率的下降，公司期间费用率降低2.90pct至13.55%。但22年公司投