国联证券：紫光股份（000938）-Q1业绩复合预期，业务增长态势良好

紫光股份(000938)事件：4月27日公司发布2023年一季报，报告期内公司实现营业收入165.29亿元，同比增长7.74%；归母净利润4.39亿元，同比增长17.92%，扣非归母净利润3.37亿元，同比减少7.19%；基本每股收益0.153元/股。业绩符合预期。积极拥抱AI产业变革报告期内公司加快“云-网-算-存-端”布局和数智创新，主动把握新一轮技术发展方向，在“AIinALL”技术战略指引下，推出多款服务器、网络设备和安全产品等数字基础设施；公司产品和场景化解决方案持续在政府、运营商、金融、电力能源、教育、医疗、交通和智能制造等领域深度应用。核心业务平稳增长公司控股子公司新华三集团有限公司实现营业收入106.42亿元（去年同期104.72亿元），同比增长1.62%，实现净利润6.96亿元（去年同期6.59亿元），同比增长5.61%。一季度公司整体业务增长态势良好，运营商和国际业务快速增长。盈利预测、估值与评级我们预计公司2023-2025年营收分别为816/951/1096亿元，对应增速分别为10.25%/16.50%/15.20%，归母净利润分别为26.40/30.46/35