浙商证券：交运行业2023年三季报业绩综述：航空业绩创新高，快递航运淡季承压

1、航空：三季报表现强劲，春秋、吉祥、海航、东航业绩创单季度历史新高春秋、吉祥、东航、海航Q3业绩创单季度历史新高，归母净利润同比19Q3分别+113%、+63%、+50%、+2201%。南航Q3归母净利润约42.0亿元，扭亏为盈，上市以来仅次于17Q3（42.8亿元）。国航Q3归母净利润42.4亿元，扭亏为盈，上市以来仅次于10Q3（51.7亿元）、17Q3（49.5亿元）。单位RPK营业收入23Q3同比19Q3而言，南航16.8%>春秋15.8%>国航14.8%>东航12.8%>吉祥7.8%。上市航司23Q3单位ASK营业总成本较19Q3均有上升，主要因为油价上涨、利用率尚未恢复。投资建议：上市公司三季度都交出了非常强劲的业绩，春秋、吉祥、东航、海航为单季度历史新高，进一步确认三季度为大周期业绩兑现起点。基于国际航线持续恢复拉动飞机利用率持续恢复，我们认为2024年航司业绩有望实现同比正增长。基于预期弹性空间、业绩兑现确定度，推荐吉祥航空、春秋航空、中国国航、南方航空。2、机场：收入随着吞吐量恢复，Q3白云机场归母净利润恢复至19Q3的八成国内市场4月起超过2019年同期，国际市场