华福证券：氢能行业月报：电解槽项目稳步释放，燃料电池车迎来年末冲量

投资要点：行业跟踪：1）国家政策强化支持多场景应用：目标2025年氢能源飞机关键技术完成可行性验证，支持海上风电制氢等，支持建设绿氢炼化示范工程；地方政策集中发布注入信心：山东多地集中发布产业中长期规划，新疆、辽宁、安徽等松绑站内制氢模式。2）绿氢项目加速推进：绿醇/绿氨项目为主，总投资额超2200亿元。3）“一带一路”实现多项氢能合作，中东等地区具备绿氢发展优势。电解槽跟踪：1）招标数据：国内9-10月公开招标量为608MW，共计144台套，按照单MW碱性电解槽150万元测算，创造超9亿元市场空间，其中包含2个PEM项目。2）中标数据：9-10月电解槽中标容量共32MW，暂无较大项目中标放量，碱性仍占据主流技术路线。燃料电池跟踪：1）产销数据：根据中汽协数据，10月产量412辆（同比+48%，环比+186%），销量474辆（同比+56%，环比+3286%）；1-10月合计产销量3290/3291辆，同比增长24%/38%。2）招标数据：9-10月新增公开招标483辆，较7-8月略有降幅，公交车、重卡、客车构成主要招标车型。3）上险数据：9月FCV上险量323辆（同比-40%，环比-4