中银证券：长海股份（300196）-23Q1业绩承压，行业库存、出口现好转信号

长海股份(300196)公司发布2023年一季报，23Q1营收6.0亿元，同减20.0%；归母净利0.8亿元，同减64.3%；扣非归母净利0.7亿元，同减60.0%；EPS0.2元。公司产能建设持续推进，产品结构将获优化，仍具备较高成长性。当前玻纤行业成本支撑较强，且已初现好转信号。维持公司买入评级。支撑评级的要点玻纤价格仍在底部，23Q1营收利润同比下滑：据卓创资讯，23Q1玻纤主流产品2400tex缠绕直接纱均价4,327.3元/吨，同比下降30.0%，价格同比下调明显致公司业绩承压。公司23Q1营收6.0亿元，同减20.0%；归母净利0.8亿元，同减64.3%；扣非归母净利0.7亿元，同减60.0%。盈利水平同比下降，毛利率环比改善：23Q1毛利率27.8%，同减11.0pct，环比提升0.7pct；净利率13.5%，同减16.8pct，环比下降16.3pct。产能建设持续推进，仍具备较高成长性：据公司公告，60万吨粗纱基地建设正持续推进中，公司预计2023年底会有一座15万吨池窑点火，第二座15万吨池窑则会根据市场需求投放，还有一项3万吨生产线技改为8万吨高端高性能玻纤及特种织