华安证券：浙江自然（605080）-出口等待去库拐点，内销及新品增长亮眼

浙江自然(605080)事件：公司发布2022年报与2023年一季报。2022年公司实现营收9.46亿元，同比+12.27%，归母净利润2.13亿元，同比-2.98%，扣非归母净利润2.05亿元，同比增长2.99%。其中22Q4公司实现营收1.42亿元，同比-19.79%，环比-15.08%；归母净利润0.14亿元，同比-62.35%，环比-44.96%。23Q1公司实现营收2.40亿元，同比-27.23%；归母净利润0.67亿元，同比-20.91%。22Q4受海外客户去库存影响营收增速承压，新品类增长明显。由于下游大客户去库存+高通胀影响终端消费，22Q4营收边际增速承压。分产品，2022年公司家用床、水上用品品类快速开拓，增长向好。同时公司凭借充气床垫品类优势向防水箱包、保温箱拓展。气床/箱包/枕头坐垫、其他营收分别6.88/1.27/0.75、0.55亿元，同比+8.25%/+15.17%/+33.82%/+36.94%。气床/箱包/枕头坐垫/其他分别占比72.75%/13.47%/7.88%/5.81%，同比-2.7pcts/+0.34pcts/+1.27pcts、1.04pc