中国银河：裕同科技（002831）-盈利能力长期向好，业务布局稳步开拓

裕同科技(002831)核心观点：事件：公司发布2022年年度报告和2023年一季报。2022年，公司实现营收163.62亿元，同比增长9.49%；归母净利润14.88亿元，同比增长45.46%；基本每股收益1.61元/股。其中，公司第四季度单季实现营收43.25亿元，同比下降11.52%；归母净利润4.69亿元，同比增长31.92%。2023Q1，公司实现营收29.12亿元，同比下降14.37%；归母净利润1.81亿元，同比下降18.49%。22年费用率实现改善，盈利能力明显增强。毛利率方面，2022年，公司综合毛利率为23.75%，同比提升2.16pct。其中，Q4单季毛利率为26.29%，同比提升4.97pct，环比提升0.93pct。23Q1毛利率为23.72%，同比提升2.94pct，环比下降2.57pct。费用率方面，2022年，公司期间费用率为11.86%，同比下降1.25pct，其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.47%/5.44%/4.1%/-0.16%，分别同比变动+0.02pct/-0.06pct/+0.16pct/-1.37pct。2023Q1，公司期间