中邮证券：晶品特装（688084）-契合无人化作战趋势，公司业绩有望较快增长

晶品特装(688084)事件4月25日，晶品特装发布2022年年报和2023年一季报。2022年，公司实现营收2.80亿元，同比下降34%，实现归母净利润4532.9万元，同比下降25%。2023Q1，公司实现营收1360万元，同比下降55%，归母净利润-1041万元。点评1、光电侦察设备业务收缩，军用机器人收入同比大增。受最终客户军方的采购计划影响，光电侦察设备收入下降，军用机器人收入增加。2022年，公司军用机器人及相关产品业务收入1.74亿元，同比增长66%；光电侦察设备收入5907.5万元，同比下滑80%。技术服务业务收入3186.2万元，同比增长141%。2、深耕智能感知+机器人领域，毛利率明显改善。公司毛利率40.06%，同比增长12.15pcts。光电侦察设备，毛利率提升8.32pcts至36.6%，主要系产品中高毛利率的产品收入占比提升；军用机器人业务毛利率提升4.19pcts至41.31%，主要系机器人新型号产品的交付提升了整体毛利率；技术服务毛利率大幅度提升92.88pcts至39.64%，该业务收入主要来源于民品客户的研制项目，毛利率较高。3、费用率同比提升，做大