华鑫证券：乐惠国际（603076）-公司事件点评报告：业绩符合预期，旺季有望放量

乐惠国际(603076)事件2023年4月27日，乐惠国际发布2022年年报及2023年一季报。投资要点业绩符合预期，继续打造精酿第二主业业绩端：1）2022年营收/归母净利润/扣非归母净利润为12.04/0.22/0.23亿元，同比+21.71%/-52.66%/-50.12%。2）2022Q4营收/归母净利润/扣非为-0.39/-0.30/-0.24亿元，同比-114.88%/-46.46%/-271.12%。3）2023Q1营收/归母净利润/扣非为3.20/0.07/0.07亿元，同比+2.97%/-62.72%/-30.14%，公司继续发力精酿板块，业绩符合预期。2022年鲜啤30公里精酿板块产生净亏损4535.60万元，主要系新业务处起步阶段，产能尚在布局中。盈利端：1）2022年毛利率/净利率/销售费用率/管理费用率为22.92%/1.49%/5.98%/12.53%，同比-0.8/-3.2/+3.2/-1.7pct。2）2022Q4销售费用率/管理费用率为62.3%/80%，同比+59.8/+67.3pct。3）2023Q1毛利率/净利率/销售费用率/管理费用率22.20