德邦证券：柏楚电子（688188）-重回增长轨道，第二增长曲线稳步推进

柏楚电子(688188)事件：柏楚电子发布2022年报及2023年一季度报，其中2022年实现营业收入8.98亿元，同比下降1.64%，实现归母净利润4.80亿元，同比下降12.85%，扣非归母净利润4.66亿元，同比下降14.27%，23年一季度实现营业收入2.72亿元，同比增长42.39%，实现归母净利润1.32亿元，同比增长28.52%，实现归母扣非净利润1.22亿元，同比增长18.86%；22Q4初见修复，23Q1重回增长。2022年受外部因素影响，公司营收利润均不同程度下滑，其中22年第四季度公司在外部冲击下已实现单季度收入利润同比增长，展现了公司经营韧性，23年第一季度公司实现营收利润同比大幅度增长，业务经营重回增长轨道。切割系统龙头地位稳固，高功率市占率持续提升。公司在中低功率领域保持市占率第一，高功率领域保持国产厂商市占率第一，在高功率领域公司通过总线系统+智能切割头组合方案持续获得下游认可，技术指标及使用性能均达到国际领先水平，有望持续提高市场占有率，逐步实现国产替代。切割头实现收入突破，新业务稳步发展。公司基于激光切割业务纵向拓展布局智能切割头，实现软硬协同，适配高