华西证券：欧派家居（603833）-Q1业绩短暂承压，看好大家居战略持续发力

欧派家居(603833)事件概述欧派家居发布2023年一季报。2023Q1公司实现营业收入35.70亿元，同比-13.85%；归母净利润1.52亿元，同比-39.79%；扣非后归母净利润1.30亿元，同比-44.40%。业绩整体有所承压，主要系去年同期高基数影响以及年初疫情影响仍有余温，客户需求有所下降，公司订单和产能未能充分释放；同时公司Q1固定费用未摊薄，对公司利润端产生一定压力。现金流方面，2023Q1公司经营活动产生的现金流量净额为7.37亿元，同比+327.53%，主要系已接客户订单同比大幅增加以及购买商品，接受劳务支付的现金减少所致。此外，公司合同负债当期为17.18亿元，同比+117.54%，随着未来产能的进一步释放，公司收入增速有望回归正轨。分析判断:收入端：营收短暂承压，Q1占比较小对公司整体业绩影响有限分产品看，2023Q1公司橱柜、衣柜及配套家具产品、卫浴、木门分别实现收入10.85亿元、19.76亿元、1.85亿元、2.07亿元，同比-18.02%、-14.83%、+10.52%、-4.89%，主要产品收入表现有所下滑，其中卫浴业务增速较好，未来有望持续贡献公司