民生证券：中航重机（600765）-2023年一季报点评：1Q23业绩同比增长30%；产能建设有序推进

中航重机(600765)事件：公司4月26日发布2023年一季报，1Q23实现营收23.4亿元，YoY+13.3%（剔除卓越出表影响同口径增幅20.7%）；归母净利润2.71亿元，YoY+30.1%（不受卓越出表的影响）；扣非归母净利润2.68亿元，YoY+30.6%。公司2023年一季度业绩符合市场预期。我们综合点评如下：1Q23盈利能力提升；资产/信用减值损失影响利润。1）2018~2022年，公司Q1收入和净利润是当年季度低点。1Q22归母净利润（2.1亿元）同比增长175%，为当年业绩增速最快季度，基数相对较高；公司1Q23归母净利润同比提升30%，同时公司盈利能力持续提升，毛利率同比提升3.2ppt至31.7%，净利率同比提升1.3ppt至12.2%。2）减值损失方面，1Q23公司信用减值损失为8214万元，较去年同期7954万元多损失260万元；资产减值损失702万元，较去年同期（未减值）多损失702万元，二者相较去年同期合计拉低一季度利润总额962万元。募投项目有序推进，产能释放迎接下游旺盛需求。1）2018年公司定增13.3亿元用于提升产能，截至2022年末，液压、热交