中国银河：景津装备（603279）-一季度业绩高增，新能源应用占比显著提升

景津装备(603279)核心观点：事件:景津装备发布22年报和23年一季报，公司22年实现营收56.8亿元，同比增长22.2%；实现归母净利润8.34亿元，同比增长28.9%。23Q1实现营收14.7亿元，同比增长28.2%；实现归母净利润2.14亿元，同比增长39.7%。22年公司加权平均ROE为22.79%，同比增加2.18pct。此外，公司公告了2022年度利润分配方案，拟每股派发现金红利1.0元（含税）。订单增加带动业绩增长，成本下降提升盈利水平。22年公司毛利率为30.73%，同比增加0.74pct；净利率为14.68%，同比增加0.77pct，聚丙烯、钢材等主要原材料采购成本下降，公司盈利能力有所上升。期间费用率为10.97%，同比减少1.04pct，公司费用管控良好。经营活动现金流净额10.23亿元，同比增长77.2%，主要原因是订单增加，公司销售产品收到的现金增加。下游应用中新能源新材料占比显著提升。2022年公司产品在新能源新材料、矿物及加工、砂石、生物医药等领域得到广泛应用，带动公司业绩持续发展。22年矿物及加工超越环保成为下游应用中收入占比最高的行业，达到27.3