华西证券：金牌厨柜（603180）-22年业绩承压，看好公司23年高增长

金牌厨柜(603180)事件概述公司发布2022年年报，2022年公司实现营收35.53亿元，同比增长3.06%；归母净利润2.77亿元，同比下滑18.03%；扣非后归母净利为1.91亿元，同比下滑27.23%。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为2.47亿元，比去年同期下降了38.75%，主要是多品类的发展导致原材料采购品种增加、以及为应对内外部复杂市场环境和原材料上涨等不利因素，公司适当增加了原材料的库存储备，导致本期采购额有所上升，同时公司加大一些优质零售经销商和工程代理商的授信支持力度所致。单季度看，2022年Q4实现营收10.65亿元，同比下滑13.33%；实现归母净利润1.12亿元，同比下滑37.46%。公司公布2023年一季报，2023年Q1公司实现营收5.75亿元，同比增长1.08%；归母净利润0.33亿元，同比增长8.18%；扣非后归母净利为0.13亿元，同比下滑2.86%。分析判断:收入端：木门保持高速增长公司以用户的装修需求节点为切入点，依托定制厨柜核心品类优势，逐步形成多品类、多渠道的业务布局，致力于为用户提供一站式的全屋和整装的家居解决方案。公司深化品类协