中银证券：精工钢构（600496）-营收利润略增，毛利率持续改善

精工钢构(600496)公司于4月27日发布2023年一季报，2023Q1实现营收37.2亿元，同增0.2%；归母净利1.8亿元，同增0.7%，扣非归母净利1.8亿元，同增7.1%，EPS0.09元，同增0.8%。公司毛利率持续改善，光储协同有望增厚利润，维持公司增持评级。支撑评级的要点营收净利略增，现金净流出缩小：2023Q1公司营收37.2亿元，同增0.2%；归母净利1.8亿元，同增0.7%，扣非归母净利1.8亿元，同增7.1%，EPS0.09元，同增0.8%；经营活动现金流量净流出2.0亿元，流出规模同比缩小。毛利率、净利率改善：2023Q1公司综合毛利率14.1%，同增0.7pct，净利率4.9%，同比略增。钢构渗透率持续提升，Q1订单稳增。近年来，在政策的持续推动下，保障房和工业厂房的建设不断促进钢结构渗透率提升，公司作为行业龙头持续受益。工业建筑方面，2023Q1公司新签订单28.9亿元，同增13.6%，凭借专业化产品和定制化服务，公司可以提供契合不同类型工业客户需求的设计方案，具备较好的客户粘性，工业订单中来自老客户的比例为76%。较高的客户复购率一方面为公司未来业绩提供