浙商证券：新强联点评报告：业绩低点逐步过去，新产品将促公司重回增长快车道

新强联(300850)事件：4月25日晚间，公司发布2023年一季报。业绩短期承压，2023Q1净利润同比下降54.63%2023年一季度公司实现营业收入5.06亿元，同比下降21.41%；归母净利润0.44亿元，同比下降54.63%。业绩下降我们判断主要系1）主轴轴承出货量下降：受下游客户技术路径转变，公司双列圆锥主轴轴承出货量持续下降，而调心滚子主轴轴承生产设备尚未完全到位，单列圆锥主轴轴承仍处于小批量生产阶段，导致主轴轴承出货量整体下降；2）偏航变桨轴承价格下降：偏航变桨轴承市场竞争较为激烈，公司为保市场份额，对偏航变桨轴承价格进行了一定幅度的下调。盈利能力承压，2023Q1毛利率同比下降7.41pct2023年一季度公司销售毛利率27.01%，同比下降7.41pct，环比提升3.92pct；销售净利率9.61%，同比下降6.08pct，环比提升11.67pct。盈利能力同比下滑主要系1）偏航变桨轴承产品价格下降2）高毛利率主轴轴承出货量下降。2023年一季度期间费用率约12.57%，同比提升1.98pct。其中，销售、管理、财务、研发费用率分别0.27%、3.28%、2.81%