安信证券：立高食品（300973）-多点开花，期待全年表现

立高食品(300973)事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年实现营收/归母净利/扣非归母净利29.1/1.4/1.4亿元，同比+3.3/-49.2%/-46.8%。22Q4实现营收/归母净利/扣非归母净利8.6/0.4/0.5亿元，同比+0.4%/-49.4%/-36.3%。23Q1实现营收/归母净利/扣非归母净利7.9/0.5/0.5亿元，同比+26.2%/24.6%/23.4%，剔除股权激励费用后，扣非归母净利润为0.6亿元，同比+17.7%。新品新场景稳步推进，渠道融合初见成效分产品看，22年冷冻烘焙/奶油/水果制品/酱料/其他分别实现营收17.8/5.1/2.0/2.0/2.0亿元，同比+3.8%/9.0%/-6.3%/7.5%/-8.4%，23Q1冷冻烘焙/烘焙原料占比75%/25%，同比+50%/-15%,公司坚持“老品新作”，对传统大单品进行升级，并不断进行新品和新场景创新，杂粮奶酪包、丹麦甜甜圈、中式杂粮蛋糕和依乐斯奶油等新品表现亮眼，茶饮、自助餐等场景的产品解决方案市场接受度提升。23Q1烘焙原料下降主要系22年底抓住市场及成本窗口期，抢占经销商