民生证券：山煤国际（600546）-2023年一季报点评：成本优化带动业绩稳健增长，投资价值凸显

山煤国际(600546)事件：2023年4月27日，公司发布2023年一季报。2023年一季度，公司实现营业收入106.48亿元，调整后同比下降1.09%，环比下降1.03%；归母净利润16.86亿元，同比增长2.00%，环比增长6.22%；扣非归母净利润17.25亿元，同比增长1.56%，环比增长2.42%；基本每股收益0.85元/股，同比增长2.41%。产销同比增长，成本优化带动毛利率抬升。2023年一季度，公司实现原煤产量1062.83万吨，同比增长16.45%；商品煤销量1240.86万吨，同比增长2.06%；商品煤综合售价848.10元/吨，同比下降3.40%；吨煤销售成本446.49元/吨，同比下降10.28%；吨煤毛利387.80元/吨，同比增长5.21%；煤炭业务毛利率45.73%，同比抬升3.74个百分点。年度分红即将落地，资产负债率进一步降低。公司4月26日发布2022年年度权益分派实施公告，公司2022年年度利润分配方案，即向全体股东派发现金股利每股1.80元（含税），经股东大会通过，决议2023年5月5日为除权（息）日，公司分红即将落地。此外，2023年一季度，