民生证券：温氏股份（300498）-2022年年报及2023年一季报点评：2022年猪鸡共振实现业绩倍增，出栏量稳步增长

温氏股份(300498)事件概述：公司于4月25日发布2022年年报及2023年一季报，2022年全年实现营收837.3亿元，同比+28.9%；实现归母净利润52.9亿元，同比+139.5%。2023年Q1实现营收199.7亿元，同比+36.9%，环比-28.3%；实现归母净利润-27.5亿元，同比+27.0%，环比-159.7%。22年生猪业务盈利状况改善，23年Q1受猪价低迷影响略有承压。2022年公司生猪业务供给出栏1790.9万头，同比+35.5%；实现营收426.4亿元，同比+44.6%；销售均价为19.1元/公斤，同比+9.6%，出栏均重为120公斤。2023年Q1出栏量为559.5万头，同比+39.1%；销售收入为98.9亿元，同比+60.8%；销售均价为14.9元/公斤，同比+14.5%。随着公司对非洲猪瘟等重大疫情防控能力的提升，猪业生产成绩稳步提高，养殖综合成本持续下降，公司养猪业务盈利能力有望增强。生猪生产指标持续好转，养殖成本有望控制。2022年全年肉猪养殖综合成本约为17.2元/公斤，猪苗生产成本约为390元/头，预计2023年肉猪养殖综合成本降至16元/公斤