中银证券：林洋能源（601222）-传统业务稳健经营，储能光伏打开向上空间

林洋能源(601222)公司协同推进“智能、新能源、储能”三大板块。智能电表板块有望受益于新一轮电表替换周期带来的需求增长；传统EPC业务有望受益于硅料供应瓶颈缓解迎来量价齐升，同时公司有序推进20GWTOPCon产能建设，预计将为公司贡献业绩新增长点；储能方面公司积极布局上中下游，有望凭借产业链综合优势与充沛的在手订单实现较快增长。维持买入评级。支撑评级的要点公司协同推进“智能、新能源、储能”三大板块：林洋能源成立于1995年，业务领域由智能电表逐步丰富拓展至智能电表、新能源、储能三大板块。其中，智能电表板块经营稳健，为公司“现金牛”业务；光储业务快速扩张，是公司业绩增长的新驱动。智能电表板块经营稳健：公司智能电表产品种类齐全。公司在国内市场的收入主要随国网、南网招标情况波动，市占率维持稳定，有望受益于智能电表替换周期带来的需求增长；同时公司的海外电表销售亦可作为公司业绩的有力补充，板块整体呈现稳定向好态势。光伏EPC业务有望伴随硅料供应宽松迎来反转：2022年公司新能源板块阶段性承压，主要是硅料价格压制光伏电站开工节奏与下游EPC环节盈利能力。未来伴随硅料供应紧张缓解，2023年公