国开证券：先导智能（300450）-研发投入力度加大，在手订单相对充足

先导智能(300450)公司近日发布2022年年度报告及2023年一季报，2022年公司实现营业收入139.32亿元，同比增长38.82%；归母净利润23.18亿元，同比增长46.25%，利润分配预案为每10股派现5.37元（含税）。2023Q1，公司实现营业收入32.74亿元，同比增长11.88%；归母净利润5.63亿元，同比增长62.64%。综合毛利率有所提高，期间费用率上升。2022年，公司综合毛利率同比上升3.69个百分点至37.75%，其中，锂电池智能装备毛利率同比上升4.41个百分点至39.04%；智能物流系统毛利率同比上升4.27个百分点至19.05%。2023Q1公司毛利率同比大幅上升10.66个百分点至41.46%，短期盈利能力有所提升。2022年，公司期间费用率同比上升0.42个百分点至17.31%，其中，销售/研发费用率同比分别上升0.20、0.73个百分点至2.95%、9.67%；管理/财务费用率同比分别减少0.06、0.45个百分点至5.16%、-0.47%。2023Q1公司期间费用率同比上升4.88个百分点至21.40%，研发费用率同比大幅上升4.18个百分