开源证券：迪阿股份（301177）-公司信息更新报告：受疫情及镶嵌品类需求走弱影响，经营表现承压

迪阿股份(301177)受市场环境及钻石镶嵌消费趋势变化影响，公司经营业绩承压公司发布2022年报及2023年一季报：2022年实现营收36.82亿元（-20.4%）、归母净利润7.29亿元（-44.0%）；2023Q1营收7.05亿元（-42.3%），归母净利润1.01亿元（-73.1%），受市场环境变化及钻石镶嵌需求走弱影响，经营表现承压。考虑消费趋势变化影响，我们下调2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为9.11（-5.10）/10.68（-6.45）/12.31亿元，对应EPS为2.28（-1.28）/2.67（-1.61）/3.08元，当前股价对应PE为18.6/15.8/13.7倍。我们认为，公司基于“爱的表达”将DR打造成为求婚钻戒领域领先品牌，持续巩固核心竞争力，目前估值合理，维持“买入”评级。毛利率水平基本稳定，但多项期间费用率因渠道扩张明显增加渠道方面，2022年公司线下直营/线上自营/线下联营分别实现营收29.8/3.95/2.75亿元，同比-18.9%/-34.1%/-14.5%；产品方面，求婚钻戒/结婚对戒分