国联证券：中国人保（601319）-财险COR同比改善，寿险迎来复苏

中国人保(601319)事件：公司发布2023年一季报，实现归母净利润117亿元，同比高增230%（IFRS17新准则下，原准则下同比+25.3%），公司业绩延续向好态势。财险COR进一步改善，人身险业务呈现显著回暖迹象1）23Q1公司实现归母净利润117.21亿元，同比高增230%（新准则下），公司利润的增长主要来自于财险和寿险业务在负债端的同比改善和新准则下投资资产公允价值变动带来的贡献，若以2022年报下旧准则的披露口径来看，23Q1公司实现归母净利润109.55亿元，同比增长25.3%。2）23Q1公司财险业务实现原保险保费收入1676.41亿元，同比增长10.2%，其中车险同比增长6.5%，非车险同比增长12.8%；新准则下实现保险服务收入1075.2亿元，同比增长9.2%，预计主要是由于新准则下部分政府类业务无法计入保险业务收入所致。从综合成本率来看，新准则下23Q1公司财险业务COR为95.7%（Q1新准则下COR高于旧准则预计是由于Q1法人业务占比较高所致，全年来看新准则下的COR预计优于旧准则），相同口径下同比改善0.9pct，带动财险业务承保利润高增，促进利润增长（