民生证券：长江电力（600900）-2022年年报及2023年一季报点评：业绩、分红双超预期，白鹤初啼、亮翅在即

长江电力(600900)事件概述：4月27日，公司发布2022年度报告，报告期内实现营业收入520.60亿元，同比下降6.44%（经重述）；归属于上市公司股东的净利润213.09亿元，同比下降18.89%（经重述）；归属于上市公司股东的扣非净利润213.92亿元，同比下降11.39%（经重述）。公司拟向全体股东每股派发现金股利0.8533元（含税）。公司发布2023年一季度报告，报告期内实现营业收入153.97亿元，同比增长25.17%；归属于上市公司股东的净利润36.13亿元，同比增长16.28%；归属于上市公司股东的扣非净利润35.70亿元，同比增长16.45%。3月来水继续修复，Q1电量表现超预期：1Q23，上游乌东德水库来水约160.88亿立方米，较上年同期偏丰7.1%，中游三峡水库来水约519.18亿立方米，较上年同期偏枯3.5%。考虑到1-2月份，乌东德、三峡来水同比分别为+5.5%、-4.2%，3月同比均为增长，3M23来水持续好于预期。Q1六座电站完成电量555.98亿千瓦时，同比增长18.4%。其中，白鹤滩、乌东德、向家坝、溪洛渡、三峡、葛洲坝分别完成发电量135.5