民生证券：同庆楼（605108）-2022年年报及2023年一季报点评：酒店业务市场反馈良好，食品业务渠道拓宽规模快增

同庆楼(605108)同庆楼发布2022年年报及2023年一季报。2022年，公司全年营业收入16.7亿元/yoy+3.86%，较19年同期+14.20%；归母净利润0.94亿元/yoy-35.03%，较19年同期-52.63%；扣非归母净利润0.75亿元/yoy-40.51%，较19年同期-58.33%；经营性现金流量净额2.80亿元/yoy-11.55%，较19年同期+12.44%。从2023年Q1来看，2023Q1公司营业收入5.40亿元/yoy+27.27%，较19年同期+29.30%；归母净利润0.72亿元/yoy+217.05%，较19年同期+2.74%；扣非归母净利润0.61亿元/yoy+231.3%，较19年同期-12.94%。2022年，公司营业收入同比增长而归母净利润同比下滑，主要是公司在外部环境影响下，坚持不裁员不降薪，继续新增门店，承担比去年同期更多规模的人力成本/房租/摊销等固定支出所致。“需求契合+品牌势能“带动省内收入增长，无堂食期间固定成本支出导致毛利率下滑。营业收入分地区来看，2022年，公司省内收入9.78亿元/yoy+10.60%，较19年同期+2